转向乐观！|全球新视野

正文：

由财新PMI带来的利好效应仍在延续，昨晚人民币汇率大幅反弹，A50拉涨，中概等国内相关资产走强。

(资料图片仅供参考)

某种程度上验证了我们对当前市场的判断，即三大逻辑：经济基本面复苏、流动性宽松、zc端转向，中最重要的核心“经济基本面复苏”预期减弱是当前市场疲软的主因，而当数据进一步证明我们的复苏预期，市场短板补齐后，整个情绪也将得到反转。

从我们昨天的分析来看，不光是“经济基本面复苏”逻辑的回归，zc端转向也在朝着有利于市场的方向发展，zm关系出现了缓和态势。

而对于流动性方面，这其实是一个类似于因变量的因素，某种程度上也受到基本面和zc面的影响，但本质上我们现在内部流动性是非常充裕的，只不过另外两个因素一弱，便会造成资金外流的情况，从而弱化流动性格局。

另外，目前美债务上限谈判即将达成，另外美经济数据依旧强劲，所以，下一步加息预期仍然较高，这也对内产生一定负面影响，但这不是主因，主因还是基本面复苏。

所以，当你明白市场反弹的逻辑之后，就能够判断后续的市场表现大概率是会朝着一个什么样的方向发展，从我的角度来说，财新的PMI修正了tjj偏悲观的预期，从而回归到了一个符合我之前预期的水平。

就是说，4月份其实某种程度上被3月分流，5月份应该有一个反弹，这个数据在财新这得到了证明，虽然还比较弱，但是是一个积极的信号，那么，这使得我们对6月份的预期也将更为乐观。

所以，在这样一种基调下，市场的逻辑回归基本面复苏，那么后续就需要数据的持续验证，这也将是是我们跟踪市场的最核心的指标。

上面说的是我们对宏观层面的分析，对于我们的操作，我们的基础还是估值，公司本身的估值，当然，我们会结合市场或者行业的预期差去操作，这会让我们的操作成本处于一个更有利的位置。

板块方面，今天比较强势的一个是锂电和储能，一个是核心权重fdc相关。

锂电、储能的走强，一方面是马斯克来访的影响，一个是5月份新能源车销量陆续公布，多数企业环比取得持续增长，表面新能源车的成长性并未停滞。

以比亚迪为例，5月份产销达到24w辆，终于突破了去年底的高点，重回逐月产销新高的节奏，并且这还是在5月份出口数据较低的情况下实现的，出口目前更不需要担心，只是时间问题。

其实新能源这个行业我之前点评过，随着我们的相关出口走强，之前担心的产能过剩问题其实现在已经弱化，那么，在估值阶段性偏低，叠加成长性依旧的情况下，这个方向应该会有更好的表现。

而fdc相关就是经济复苏的逻辑，但我对这些传统领域的复苏理解，其实是结构性外溢的结果，他们不是主逻辑，主逻辑还是成长性的方向，是结构性的，所以，我们关注还是讲究结构性的关注，整体来说也不能说不行，毕竟估值也确实不高，但是主逻辑和次逻辑还是要分清。

创新药和CXO方面，我个人判断调整基本接近尾声，一个观察是XBI近期明显跌不动了，美相关CXO企业也在逐步企反弹。

从我们最新拿到的全球Top药企融资数据来看，5月份基本延续了4月份的复苏态势，所以，基本面应该也是稳住的，和资金的表现一致。

当然，如果后期美联储继续鹰派，还是会对整体估值水平构成负面影响，但是我看到的是，资金已经在逐步乐观，也不排除后续加息直接呈现利空出尽的表现，从布局的角度来说，现阶段应该是不错的时机，注意逢低、分批的操作方式。

好了，今天就说这么多，不知道当前该如何布局，或者希望提升投资能力的朋友，欢迎加入圈子。

以下为市场评估表：

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